周一（9 月 28 日）亚洲交易时段，美元指数维持窄幅震荡格局，目前交投于 101.10 附近。随着本周大批美国重要经济指标陆续出炉，美元波动料将放大，市场目光重点聚焦周五即将公布的 9 月非农就业报告。除此之外，JOLTS 职位空缺、8 月 PCE 个人消费支出物价指数、9 月 ADP 就业数据以及 ISM 制造业 PMI 同样值得重点留意。CME FedWatch 工具显示，市场当前计价美联储 10 月议息会议再度加息的概率接近 68%。

非农为本周核心，左右美联储利率路径预期
9 月非农就业报告是本周市场的核心看点，数据表现将直接引导市场对于美联储后续货币政策的定价。此前 9 月议息会议上，美联储加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%-4.00%，同时释放信号，暗示年内大概率还将落地一次加息。

除非农之外，JOLTS 职位空缺、8 月 PCE 通胀、ADP 就业、ISM 制造业 PMI 等一系列经济数据，会共同勾勒美国就业与通胀全貌，进一步印证美联储政策走向。倘若非农新增就业表现强劲、失业率持续处于低位，会强化市场 “高利率维持更久” 的紧缩交易逻辑；反之，若就业数据显著走弱，则会打压市场加息预期。

就业市场是美联储实现就业与通胀双重目标的关键抓手，劳动力的韧性强弱，会直接影响政策层对通胀粘性的判断，决定后续加息的节奏。当前投资者正在细致研判各项就业细分数据，以此预判 10 月美联储会议的政策倾向，非农也因此成为本周美元交易最重要的参考锚点。

油价受地缘风险抬升，伊朗局势令美联储决策更复杂
国际油价近期持续走高，市场担忧美国或将对伊朗采取进一步军事行动，地缘风险溢价不断抬升。特朗普此前表态称美伊冲突有望 “很快取得胜利”，不排除中期选举前实施新的军事打击，中东不确定性再度升温。霍尔木兹海峡作为全球能源运输咽喉，通航隐患持续扰动市场，原油供应中断的风险推升油价上行。

油价上涨会通过能源成本传导推高整体通胀，变相给美联储货币政策施加压力。地缘冲突同时带来一定美元避险买盘，但高油价又放大通胀上行风险，让美联储陷入更棘手的权衡局面。后续特朗普的公开表态、中东冲突的进展都需要持续跟踪；一旦军事对抗升级，油价会进一步冲高，市场的紧缩预期也会随之强化。油价与地缘局势的联动效应已经成为当前宏观市场不可忽视的变量，会对美元以及利率敏感类资产形成连锁冲击。

101 关口反复盘整：数据与地缘两股力量博弈
美元指数现阶段在 101.10 位置附近震荡，非农周开局整体情绪偏谨慎，重磅数据落地之前交易整体偏向观望，本周后续行情波动率预计会明显抬升。

如果非农就业数据超预期向好，会推升 10 月加息预期，利好美元进一步走强；倘若就业数据不及预期，加息概率回落，美元则会迎来回调压力。除美国经济数据外，特朗普对伊朗的表态以及油价的波动，会带来避险层面的扰动。利率预期仍是驱动美元行情的主导逻辑，但能源价格、中东地缘风险构成重要外部变量。交易员正在静待本周经济日历，准备根据非农等重磅指标调整自身仓位。美元在 101 关口附近的盘整，正是市场对美联储政策路径保持审慎定价的体现。若后续数据验证美国经济韧性、通胀居高不下，美元有望继续获得支撑；一旦经济数据转弱或是中东紧张局势出现缓和信号，美元或将迎来阶段性回落。

非农周周一美元指数于 101.10 附近震荡，市场等待本周美国系列经济数据，周五 9 月非农就业报告是重中之重。当前市场押注美联储 10 月加息概率接近 68%，9 月会议已经加息 25 个基点，利率区间来到 3.75%-4.00%，并且释放年内还有一次加息的信号。

受美伊紧张局势影响，国际油价走高，推升通胀风险。接下来需要持续跟踪非农、JOLTS 职位空缺、PCE 物价、ADP 就业、ISM 制造业 PMI，以及中东地缘局势演化。若经济数据印证鹰派条件，美元存在上行空间；如果数据不及预期或者地缘冲突降温，美元则面临回调风险。

风险提示：差价合约交易因具有一定的风险性，可能不适合所有投资者。在与BCR交易前，请确保您阅读并已充分了解可能涉及到的相关风险。同时，请谨慎考虑您的投资目标，财务状况，投资需求与经验水平，并在必要时获得独立的专业意见。以上内容仅用于教育目的，不构成任何投资建议，对于因使用其中包含的信息而直接或间接造成的损失，百汇BCR不承担任何责任。